大金融上演过山车 距离年底顺周期风口还差多远?

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大金融板块周一成交超上周五近一倍,但日内冲高回落,还能否带领沪指上攻3500,守住3400?

受“央行11月30日开展2000亿元中期借贷便利(MLF)操作和1500亿元逆回购操作”刺激,大金融板块早盘全面爆发,但午后熄火。券商股国盛金控、中泰证券、中金公司与两只银行股青岛银行、厦门银行,涨停板先后被打开。

本周一大金融如此巨量成交,颇有拉高后落袋之嫌,貌似近日爆发的大金融,其实早有资金提前布局其中。也有观点认为,当前金融股具备崛起的条件,在经济复苏、业绩边际显著改善、催化剂形成共振,估值修复一触即发。而从历史上来看,以银行股为代表的金融股也很容易在年末走出一波行情甚至引领春季躁动。因而随着板块内多个细分板块估值跌至历史低位,后市板块估值修复潜能可能带来更多投资机遇,而这也将有利于本轮行情进一步向纵深发展。

中航信托宏观策略总监吴照银向财联社记者表示,近几个交易日,大金融板块强劲上涨,主要逻辑是经济快速回升,带动利率上行,银行的存贷利差回升,银行的利润预期上升,同时由于经济回升使得银行的坏账下降,这都促成银行股的基本面好转。最近信用债市场屡屡冒出风险,但大金融的分红收益率较高,并不比一些信用债票面利率低多少,而金融股的流动性显然要好于企业债,由此一些原本投企业债的资金转而买分红收益率较高的金融股,这也推动了金融板块上涨。

吴照银进一步阐述称,显然目前这个市场的增量资金较为有限,存量资金去追逐金融股,那么原先走势较好的消费和科技股就会趋弱,这样大金融板块在短期内大幅放量上涨也比较难。最终资金在消费、科技和金融股之间不断切换,这使得调仓换股的难度加大,但是市场整体向上的趋势没有改变。

大金融成交逾1600亿,超上周五近1.1倍

大金融板块成交额超上周五1倍多,截至记者发稿,包括银行、保险、券商等在内的大金融板块成交1651.03亿元,超过上周五成交额的108.15%。

46只券商股中25只成交超10亿元,中信证券、中金公司分居一二名,分别成交92.64亿元、65.62亿元,此外,参股券商的东方财富成交198.0亿;17只银行股成交超10亿元,成交额前三的银行分别是工商银行、兴业银行、招商银行,分别成交68.51亿元、61.92亿元、52.92亿元。保险股中国平安成交143.16亿元,排名第二、三的中国太保、新华保险成交额分别为35亿元、22.98亿元。

换手率方面,券商股换手率超过10%的分别为中金公司(37.78%)、国联证券(33.88%)、中泰证券(28.53%)、湘财股份(18.73%)、中银证券(15.84%)、国盛金控(10.28%),东方财富的换手率为9.88%。

沪深创三大股指,先后冲高回落,沪指尾盘跌破3400点整数关口,截至收盘,沪指跌0.49%,报3391.76,创指报2631.89,涨0.49%;深证成指报13670.11,跌0.15%。

央行月末释放流动性成为大金融爆发的导火索,央行11月30日开展2000亿元中期借贷便利(MLF)操作和1500亿元逆回购操作,中标利率分别为2.95%、2.20%。此外,人民银行将于12月15日开展中期借贷便利(MLF)操作(含对12月7日和16日两次MLF到期的一次性续做),具体操作金额将根据市场需求等情况确定。

大金融爆发是此轮行情的重要支柱,能否在今年年底前带领沪指守住3400点,以进一步上攻3500点关口,成为投资者关注焦点。财联社记者就此翻阅多家头部券商,以获得机构对银行、券商、保险的核心观点。

中金:看好头部优质券商成长,将迎来全面改善发展期

中金公司认为,资本市场改革全面深化带来的短期交易活跃度提升、中长期券商业务扩容以及模式升级、长期直接融资占比结构性提高仍是此轮券商股投资的主要逻辑。

短期而言,在内外部市场环境及故事流动性支持下,券商板块仍然维持高景气度,同时板块内部兼并收购等主体性交易活跃;中期(2021年)来看,政策持续利好、优质新经济公司陆续上市、长线资金入市助力行业经营环境优化、盈利维持高增长;长期来看,更看好头部优质券商的成长性,在大力发展直接融资、更高水平金融开放、行业供给侧改革、金融科技赋能等背景下,头部券商正迎来经营环境、行业格局、业务模式全面改善的重要发展期。

此外,据财联社记者此前统计,进入四季度,共有9家券商股持续被机构继续看好,给出“增持”评级,分别为华泰证券、中信证券、国泰君安、广发证券、招商证券、中泰证券、国金证券、国元证券、海通证券。

中信建投:12月重点关注大银行补涨和估值修复行情

中国银行研究院今日发布2021年经济金融展望报告预计,明年中国银行业资产负债规模同比增速在10%-11%,增幅较2020年有所放缓。报告并预计,明年中国银行业净利润将触底反弹,同比增速有望由负转正,实现2%-3%的增长。

中信建投证券杨荣团队研报表示,三季度货币政策执行报告中,央行认为经济改善好于预期,而且9月贷款利率开始环比回升。贷款利率上行周期中,将改善银行的息差和盈利。预计12月银行板块还会持续上涨。

在经济改善显著和贷款利率环比回升周期中,哪类银行更加受益呢?

杨荣团队研报认为是大行,主要基于三个原因,一是板块内部的轮动;优质银行股估值合理,估计溢价率难以大幅提升;12月来看,低估值、基本面边际改善更显著的大行业绩弹性更大,从而估值空间更大;由于优质银行股估值进入平台期,估值溢价率难以大幅提高,但是大行估值尚处于低位,估值上行空间更大,从板块轮动角度看,进入12月大行上涨动力和上涨空间更大。

杨荣团队认为,银行板块的机会主要来自于三个方面,第一是经济增速未来会环比回升;周期复苏银行受益;第二是行业净利润增速逐季环比回升;第三是低估值,银行到年末一定要完成估值切换,空间至少10%。

安信证券:年底保险行情仍将延续,险企利空已经逐步出清

安信证券认为,负债端及投资端双双改善推动保险估值持续提升,年底保险行情仍将延续,险企利空已经逐步出清,个险队伍企稳改革利好释放。开门红目前预售情况良好,负债端持续改善。长期利率稳中有升,缓解利差损担忧,利好于保险板块估值进一步修复。

华西非银认为,中国平安、中国太保2020全年没涨,相比于纯寿险标的新华、国寿,补涨效应明显。2021年开门红实现新增保费及NBV两位数以上增长确定性更强,而新华、国寿基数更高。长端利率看一季度上行,3.3——3.5区间,至少看到农历年前,利率上行+开门红业绩确定,看20%的涨幅空间。平安、太保估值低,太保GDR对于股价的压制逐渐出清,迎来估值修复。

(原标题:大金融上演过山车,距离年底顺周期风口还差多远?成交1600亿较上周五翻倍,巨量成交谁先跑为敬)

(责任编辑:杨斌_NF4368)

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